匯通網(wǎng)8月7日訊—— 周一(8月7日)，現(xiàn)貨黃金價(jià)格重新走弱，交易員消化了上周五(8月4日)公布的美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)報(bào)告，美元指數(shù)和美債收益率上漲。市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向本周晚些時(shí)候的美國(guó)通脹數(shù)據(jù)。對(duì)比長(zhǎng)短周期數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)從結(jié)束加息到第一次降息之間的間隔時(shí)間明顯變長(zhǎng)，這一次，9-12個(gè)月似乎不奇怪。

周一(8月7日)，現(xiàn)貨黃金價(jià)格重新走弱，交易員消化了上周五(8月4日)公布的美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)報(bào)告，美元指數(shù)和美債收益率上漲。市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向本周晚些時(shí)候的美國(guó)通脹數(shù)據(jù)。

北京時(shí)間20:19，現(xiàn)貨黃金下跌0.46%至1933.62美元/盎司；COMEX期金主力合約下跌0.39%至1968.3美元/盎司；美元指數(shù)上浮0.24%至102.236。

(資料圖片)

美國(guó)經(jīng)濟(jì)7月份新增就業(yè)崗位少于預(yù)期，并且5月和6月數(shù)據(jù)下調(diào)，市場(chǎng)對(duì)工人的需求正在放緩。但工資穩(wěn)健增長(zhǎng)和失業(yè)率回落至3.5%，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況持續(xù)緊張。

瑞銀(UBS)分析師喬瓦尼·斯塔諾沃(Giovanni Staunovo)表示：“市場(chǎng)參與者仍然認(rèn)為美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)緊張……就業(yè)活動(dòng)放緩程度并不明顯。”

德國(guó)商業(yè)銀行的外匯和大宗商品研究主管Ulrich Leuchtmann表示，非農(nóng)數(shù)據(jù)中的重大意外并不罕見(jiàn)，18.7萬(wàn)個(gè)新增就業(yè)崗位表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)，失業(yè)率意外下降，平均時(shí)薪增幅略高于預(yù)期?！笆袌?chǎng)上認(rèn)為美元利好論據(jù)不僅更多，而且更有說(shuō)服力的人不在少數(shù)。”

Pepperstone的研究主管Chris Weston表示：“我們看到勞動(dòng)力市場(chǎng)正在降溫，但它并沒(méi)有崩潰，而是正在按照我們希望的方式進(jìn)行。美元貨幣對(duì)很難出現(xiàn)大幅回調(diào)，因?yàn)閺母旧现v，美國(guó)仍然獲得了最好的增長(zhǎng)，而央行仍然非常依賴數(shù)據(jù)。”

7月CPI或不支持看跌金價(jià)

周四(8月10日)公布的美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)將成為評(píng)估是否需要進(jìn)一步加息以抑制通脹的焦點(diǎn)。預(yù)計(jì)7月份核心通脹年率有望創(chuàng)下2021年10月以來(lái)新低4.7%，這似乎不支持看跌金價(jià)。

據(jù)《紐約時(shí)報(bào)》周一報(bào)道，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯在接受該報(bào)采訪時(shí)表示，不排除在2024年初降息的可能性，具體取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，并補(bǔ)充說(shuō)通脹正在按預(yù)期下降。威廉姆斯還表示，他預(yù)計(jì)隨著經(jīng)濟(jì)降溫，失業(yè)率將小幅上升。

Staunovo補(bǔ)充道，勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張表明，投資者仍應(yīng)關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)，“我們的預(yù)期仍然是……美聯(lián)儲(chǔ)不必加息，但當(dāng)CPI數(shù)據(jù)發(fā)布時(shí)，我們?nèi)詴?huì)看到(黃金)市場(chǎng)強(qiáng)烈的反應(yīng)。”

更長(zhǎng)的間隔期

歷史表明，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息到第一次降息之間的間隔時(shí)間(以下簡(jiǎn)稱“間隔期”)比較短——自20世紀(jì)50年代以來(lái)的18個(gè)周期平均為3個(gè)月，但最近五個(gè)周期的平均間隔期明顯拉長(zhǎng)，為7.6個(gè)月，是前者的兩倍多。有一點(diǎn)是肯定的——美聯(lián)儲(chǔ)正在盡最大努力抑制市場(chǎng)對(duì)快速“轉(zhuǎn)向”的預(yù)期，以防止寬松的金融環(huán)境破壞過(guò)去18個(gè)月的抗通脹努力。

如果預(yù)期中的9月份加息25個(gè)基點(diǎn)被證明是美聯(lián)儲(chǔ)最后一次加息，那么首次降息要到明年5月才能完全體現(xiàn)出來(lái)。這將是長(zhǎng)達(dá)八個(gè)月的間隔期，明顯長(zhǎng)于幾十年前從結(jié)束加息到第一次降息之間的平均間隔。

之所以間隔期正在變得越來(lái)越長(zhǎng)，主流的看法是：20世紀(jì)70年代和80年代初，通貨膨脹率高且不穩(wěn)定，迫使各國(guó)央行迅速調(diào)整政策。但從20世紀(jì)80年代中期的“大穩(wěn)健”時(shí)期到2007年的金融危機(jī)，宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)性穩(wěn)步大幅下降，更好、更快地獲取信息意味著政策制定者現(xiàn)在可以做出更明智的決策。從理論上講，央行行長(zhǎng)應(yīng)該更加主動(dòng)而不是被動(dòng)地制定更長(zhǎng)期政策。

研究公司W(wǎng)illiam Blair的分析師理查德·德查扎爾(Richardde Chazal)發(fā)現(xiàn)，自1971年以來(lái)，一旦利率達(dá)到頂峰，美聯(lián)儲(chǔ)平均只會(huì)將利率維持在該水平5.5個(gè)月，然后就會(huì)再次降低利率?！斑^(guò)去，市場(chǎng)往往會(huì)低估加息的程度，也低估降息的程度。這一次，5個(gè)月會(huì)有點(diǎn)短，但9-12個(gè)月似乎并不那么例外。”

現(xiàn)貨黃金后市仍看漲

日線上看，金價(jià)在1929美元附近受到支撐止跌，它是1893美元-1987美元上行區(qū)間的61.8%斐波那契回檔位。若金價(jià)自1925美元開(kāi)啟上行iii浪走勢(shì)，上方近期阻力看向61.8%目標(biāo)位1961美元。