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12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，將“著力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”放在2023年經(jīng)濟(jì)工作的首位。同時(shí)，擴(kuò)大內(nèi)需的兩份政策性綱領(lǐng)文件接連出臺(tái)，從戰(zhàn)略規(guī)劃和實(shí)施路線雙重角度予以布局，標(biāo)志著擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略正式進(jìn)入政策落實(shí)與實(shí)施階段。

促消費(fèi)將是2023年擴(kuò)大內(nèi)需的重點(diǎn)。消費(fèi)作為內(nèi)需最重要的組成部分，會(huì)議也將恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置。

在受訪人士看來(lái)，擴(kuò)大消費(fèi)的關(guān)鍵在于穩(wěn)定收入預(yù)期，可從勞動(dòng)力、土地、資本要素等多重渠道，增加城鄉(xiāng)居民收入。而金融作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)血脈，在其中大有可為。

擴(kuò)大內(nèi)需升至新高度

12月15日至16日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署2023年經(jīng)濟(jì)工作。2022年首次提出“把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來(lái)”，表明擴(kuò)大內(nèi)需將是2023年經(jīng)濟(jì)工作主基調(diào)。

同時(shí)，12月以來(lái)，兩份重磅文件《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022—2035年）》《“十四五”擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略實(shí)施方案》（簡(jiǎn)稱《綱要》《方案》）接連出臺(tái)，對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需的重視程度升至新高度，也對(duì)未來(lái)一段時(shí)期實(shí)施的路線圖予以細(xì)致布局規(guī)劃。

光大證券(行情601788,診股)首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東表示，《綱要》《方案》的出爐，標(biāo)志著擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略正式進(jìn)入政策落實(shí)與實(shí)施階段。歷史上擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略曾在1998年、2008年、2015年重點(diǎn)提及，本輪擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略推出時(shí)的宏觀環(huán)境與此前幾輪的有較大相似性，即外需下行壓力加大，但也有明顯戰(zhàn)略部署差異，即強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合。

至于本次規(guī)劃綱要的要點(diǎn)，高瑞東概括為三大方面：強(qiáng)化消費(fèi)的基礎(chǔ)性作用，發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用，以及提高供給質(zhì)量、提升安全保障能力。消費(fèi)層面，未來(lái)消費(fèi)擴(kuò)容的核心或在于服務(wù)、新型和綠色低碳消費(fèi)。投資方面，未來(lái)穩(wěn)投資主要以技術(shù)改造和新基建為核心。供給與安全方面，一是發(fā)展新產(chǎn)業(yè)(行情300832,診股)新產(chǎn)品適應(yīng)新需求，二是著力保障糧食、能源資源供應(yīng)安全，有效維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定。

“當(dāng)前西方市場(chǎng)面臨滯脹風(fēng)險(xiǎn)與庫(kù)存壓力，2023年國(guó)際需求可能進(jìn)一步波動(dòng)收縮，這意味著我國(guó)出口可能受到影響。從趨勢(shì)看，一些國(guó)家加速推動(dòng)全球產(chǎn)業(yè)分工體系調(diào)整，對(duì)我國(guó)進(jìn)行脫鉤斷鏈，制造業(yè)也在全球主要國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)性發(fā)展?！毕尕?cái)證券分析師何超表示，為了應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外環(huán)境的變化，增強(qiáng)發(fā)展主動(dòng)性，都要求我國(guó)必須更好統(tǒng)籌供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和擴(kuò)大內(nèi)需，通過(guò)高質(zhì)量供給創(chuàng)造有效需求，以多種方式和渠道擴(kuò)大內(nèi)需，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，增強(qiáng)國(guó)內(nèi)大循環(huán)的內(nèi)生動(dòng)力和可靠性。

多措增加居民收入

消費(fèi)是內(nèi)需最重要的組成部分。12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置。多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入，通過(guò)穩(wěn)定收入預(yù)期的方式促進(jìn)消費(fèi)。

當(dāng)前，我國(guó)消費(fèi)存在多方面問(wèn)題。粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒表示，第一，消費(fèi)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，近年來(lái)雖有上升，但在國(guó)際比較中仍偏低，經(jīng)濟(jì)由投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為消費(fèi)驅(qū)動(dòng)仍需時(shí)間；第二，居民消費(fèi)率近年來(lái)整體下行，疫情暴發(fā)更是急劇下滑，與就業(yè)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)預(yù)期較差導(dǎo)致預(yù)防性儲(chǔ)蓄攀升有關(guān)；第三，消費(fèi)結(jié)構(gòu)上，我國(guó)恩格爾系數(shù)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國(guó)家，結(jié)構(gòu)升級(jí)有較大空間；第四，中低收入人群和高收入人群的消費(fèi)分層現(xiàn)象凸顯。

擴(kuò)大消費(fèi)的關(guān)鍵，在于穩(wěn)定收入預(yù)期。浙商證券(行情601878,診股)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超認(rèn)為，增加城鄉(xiāng)居民收入的渠道主要有：其一，勞動(dòng)力要素。保障和提升居民的工資性收入，強(qiáng)化就業(yè)優(yōu)先政策，推動(dòng)以工代賑，有一定概率會(huì)增加個(gè)稅專項(xiàng)附加扣除項(xiàng)目或額度。其二，土地要素。進(jìn)一步盤活土地要素，有序推動(dòng)農(nóng)村宅基地出租、流轉(zhuǎn)、抵押，促進(jìn)農(nóng)村居民從土地獲得財(cái)產(chǎn)性收入。其三，資本要素。豐富居民可投資金融產(chǎn)品，如股票、基金、養(yǎng)老金等，推進(jìn)農(nóng)村集體產(chǎn)權(quán)制度改革，探索新模式。

至于解決地級(jí)市城鄉(xiāng)居民收入這一實(shí)踐問(wèn)題，復(fù)旦大學(xué)東方管理研究院副研究員王國(guó)進(jìn)在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“可以多管齊下，立體推動(dòng)，形成合力。其中，關(guān)鍵理念是要讓政府在減少（最起碼不增加）稅收和壓縮開(kāi)支的基礎(chǔ)上增加收入。具體思路是，大力推進(jìn)市屬國(guó)有企業(yè)改革，增加其盈利能力。當(dāng)前可重點(diǎn)推進(jìn)城投公司轉(zhuǎn)型升級(jí)，將其由地方政府融資平臺(tái)快速轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y源整合平臺(tái)和利稅創(chuàng)造平臺(tái)。條件好的，甚至可經(jīng)過(guò)多年的精心運(yùn)作，將其打造成世界500強(qiáng)企業(yè)。市屬國(guó)企強(qiáng)大了，地方政府自然就有錢解決各種問(wèn)題，同時(shí)城鄉(xiāng)居民收入也自然得以增長(zhǎng)?！?

與此同時(shí)，王國(guó)進(jìn)認(rèn)為，可通過(guò)減免稅收、鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)、吸引人才等多種手段，營(yíng)造有利于民間資本和個(gè)體工商戶創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新的良好環(huán)境。激發(fā)企業(yè)家為城鄉(xiāng)居民自主增收的積極性、創(chuàng)造性，增強(qiáng)對(duì)創(chuàng)業(yè)失敗的包容度。其次，因地制宜，做強(qiáng)本地優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)?？筛鶕?jù)本地的自然稟賦和歷史文化特點(diǎn)，籌劃建立具有本地特色的居民就業(yè)、創(chuàng)業(yè)模式，或引導(dǎo)城鄉(xiāng)居民借助現(xiàn)代傳播手段，利用朋友圈、行業(yè)圈等開(kāi)展本地特色產(chǎn)品和服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)經(jīng)營(yíng)。此外，對(duì)于廣大農(nóng)村地區(qū)，還可探索集體經(jīng)濟(jì)公司化、村民股東化、村民承包土地資本化等增收措施。

金融活水激發(fā)活力

目前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨內(nèi)外多重因素影響，國(guó)內(nèi)促內(nèi)需、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)壓力較大。金融作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)血脈，有助于精準(zhǔn)緩解實(shí)體重點(diǎn)領(lǐng)域的融資難題，同時(shí)也可加快構(gòu)建新發(fā)展格局。

《方案》指出，健全投資項(xiàng)目融資機(jī)制。加大金融機(jī)構(gòu)對(duì)生態(tài)環(huán)保、城鄉(xiāng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域重大項(xiàng)目和工程的資金支持力度。增強(qiáng)資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資功能，提高直接融資特別是股權(quán)融資比重。合理擴(kuò)大債券融資規(guī)模，進(jìn)一步發(fā)展企業(yè)債券、公司債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、項(xiàng)目收益?zhèn)?，推進(jìn)債券市場(chǎng)互聯(lián)互通等。

光大銀行(行情601818,診股)金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目在擴(kuò)大有效投資、促進(jìn)就業(yè)和消費(fèi)綜合效應(yīng)方面作用明顯，而項(xiàng)目資金及時(shí)到位有助于推動(dòng)重點(diǎn)基建項(xiàng)目盡快落地，形成實(shí)物工作量。同時(shí)，大型基建項(xiàng)目融資規(guī)模大、建設(shè)和投資回報(bào)周期長(zhǎng)，這就需要擴(kuò)大中長(zhǎng)期貸款與之配套。一直以來(lái)，金融服務(wù)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等新興領(lǐng)域存在短板，國(guó)內(nèi)需要積極主動(dòng)作為，推動(dòng)金融部門提升服務(wù)能力，激發(fā)微觀主體活力，促進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展新動(dòng)能壯大，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)。

同時(shí)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資功能，對(duì)于提升資源配置效率、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)等具有重要意義。在周茂華看來(lái)，后續(xù)落地主要是穩(wěn)步推進(jìn)以信息披露為核心的注冊(cè)制改革，不斷完善退市制度等，建立健全公平、透明、規(guī)范、可預(yù)期的市場(chǎng)制度環(huán)境，提升資本市場(chǎng)的包容性，不斷拓寬科技創(chuàng)新等企業(yè)融資渠道；同時(shí)，推動(dòng)資本市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展，不斷豐富產(chǎn)品體系，例如：近年來(lái)國(guó)內(nèi)推出基礎(chǔ)設(shè)施REITS產(chǎn)品，正成為資本市場(chǎng)新寵。

此外，債券市場(chǎng)合理擴(kuò)容，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供融資支持，讓債券市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展更加適配。周茂華分析稱，債券市場(chǎng)互聯(lián)互通，逐步建立統(tǒng)一債券市場(chǎng)，便利市場(chǎng)主體債券跨市場(chǎng)發(fā)行，提升投資者跨市交易便利性和效率；統(tǒng)一市場(chǎng)有助于市場(chǎng)要素自由流動(dòng)，促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)，推動(dòng)資源高效配置，提升債券市場(chǎng)活躍度；統(tǒng)一債券市場(chǎng)則有助于提升宏觀調(diào)控政策傳導(dǎo)效率，讓債券市場(chǎng)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。