根據(jù)披露的機構(gòu)調(diào)研信息，5月31日，申萬菱信基金對上市公司廣州發(fā)展（600098）進(jìn)行了調(diào)研。

從市場表現(xiàn)來看，廣州發(fā)展近一周股價上漲2.00%，近一個月下跌4.07%。

(資料圖片)

基金市場數(shù)據(jù)顯示，申萬菱信基金成立于2004年1月15日，截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為689.98億元，管理基金數(shù)137個，旗下基金經(jīng)理共25位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為申萬菱信醫(yī)藥先鋒股票A（005433），近一年收益錄得10.12%。

申萬菱信基金在管規(guī)模前十大產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)如下所示：

（數(shù)據(jù)來源：同花順（300033）iFinD）

附調(diào)研內(nèi)容：

活動期間溝通交流的主要內(nèi)容如下：

問：公司去年營收和凈利潤表現(xiàn)非常亮眼，歸母凈利潤增長了6倍多，主要增長原因是什么？

答：2022年資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入、歸母凈利潤、經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量、新增投資等主要指標(biāo)均逆勢創(chuàng)歷史新高。主要原因：一是新能源轉(zhuǎn)型加快，風(fēng)電、光伏發(fā)電項目裝機規(guī)模增加，新能源業(yè)務(wù)利潤增加；二是天然氣、煤炭等經(jīng)營規(guī)模擴大，盈利能力增強，火電銷售價格上漲，煤電業(yè)務(wù)大幅減虧；三是公司著力增強核心競爭力，降本增效，成本控制較好。

問：2022年公司新能源發(fā)電運行情況怎么樣？光伏風(fēng)力發(fā)電后續(xù)還有什么部署？

答：2022年公司新能源業(yè)務(wù)完成發(fā)電量33.80億千瓦時，同比增長21.82%。目前公司新能源開發(fā)以華南為基礎(chǔ)，通過并購、自建與合作開發(fā)等方式積極獲取資源，加大儲備量，在全國范圍內(nèi)開展業(yè)務(wù)，項目遍布廣東、廣西、四川、湖南、湖北、河南、河北、山東、貴州、云南等多個省市。已建立粵西、粵東、粵北、華中、華北、西南等區(qū)域總部，積極打造五個百萬千瓦級的新能源產(chǎn)業(yè)基地。目前推進(jìn)中的新能源項目超7GW，包括在建項目約1.2GW、已取得備案約2.4GW等。其中：省內(nèi)1.6GW、占23%，省外5.5GW、占77%。

問：公司2022年華南以外地區(qū)營收、毛利率同比大幅增長，原因是什么？

答：

公司“十四五”堅持實施“走出去”戰(zhàn)略，積極拓展全國市場，華南以外地區(qū)項目規(guī)模增長較快。新能源業(yè)務(wù)通過并購、自建與合作開發(fā)等方式積極搶占資源，加大儲備，項目遍布廣東、廣西、四川、湖南、湖北、河南、河北、山東、貴州、云南等多個省市。已建立粵西、粵東、粵北、華中、華北、西南等區(qū)域總部，積極打造五個百萬千瓦級的新能源產(chǎn)業(yè)基地。煤炭業(yè)務(wù)遍布全國18個省市，銷售市場覆蓋國內(nèi)主要經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)及海外地區(qū)，銷售規(guī)模同比增加。

問：珠江LNG電廠二期項目目前進(jìn)度？氣源是否已落實？預(yù)計效益如何？

答：珠江LNG電廠二期項目建設(shè)兩臺68.7萬千瓦H級天然氣發(fā)電機組，是目前已建在建600MW級聯(lián)合循環(huán)發(fā)電機組熱效率最高水平，其他主要技術(shù)經(jīng)濟指標(biāo)和環(huán)保指標(biāo)均處于行業(yè)領(lǐng)先水平。項目建設(shè)不僅有利于優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，同時提高了能源利用效率、減少了污染物排放。目前1號機組廠用電已受電，項目分部調(diào)試工作已完成，具備點火調(diào)試條件，兩臺機組計劃于今年6月和9月投產(chǎn)。LNG發(fā)電廠二期的標(biāo)桿電價0.655元/kWh，按目前的現(xiàn)貨交易政策最高可以上浮20%；氣源依托集團(tuán)屬下燃?xì)饧瘓F(tuán)組織，能充分發(fā)揮氣電一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，控制成本，提升項目盈利能力。

問：LNG應(yīng)急調(diào)峰站項目什么時候投產(chǎn)？氣源來自哪里？預(yù)計效益如何？

答：

LNG應(yīng)急調(diào)峰氣源站項目擬于今年投產(chǎn)，公司于2021年與BP新加坡公司簽訂65萬噸/年的長期購氣協(xié)議，2022年初與中化石油、墨西哥太平洋液化天然氣市場銷售私人有限公司簽訂40萬噸/年、100萬噸/年的長期購氣協(xié)議。截至2022年12月末，公司已完成BP長協(xié)6船氣卸載。項目投產(chǎn)后要積累客戶和資源以至達(dá)產(chǎn)需要一個過程，項目配套管線同步投產(chǎn),在成本端可以減少省網(wǎng)輸配費,提升公司氣源組織能力和議價能力，項目效益將從多方面體現(xiàn)。

問：公司電廠是否有靈活性改造計劃？會增加多少成本，能帶來多少收益？

答：公司屬下中電荔新公司計劃開展機組節(jié)能及靈活性改造，通過靈活性改造，一方面機組可以參與深度調(diào)峰，獲得電力市場輔助服務(wù)補償，同時可以增加機組現(xiàn)貨交易報價的靈活性，避免機組頻繁啟停，提高機組效率，提升機組參與競價的競爭力，經(jīng)濟性較為明確。目前正在進(jìn)行前期工作，開展技術(shù)路線和方案比選、經(jīng)濟性和可行性研究。

問：公司電力板塊的發(fā)展規(guī)劃如何？

答：“十四五”期間，公司將加大投資力度,提升綠色低炭能源的裝機規(guī)模。煤電擬對部分現(xiàn)有機組進(jìn)行等容量替代，同時通過參股方式擴大裝機規(guī)模，加大對氣電的投資力度，積極推進(jìn)珠江LNG電廠二期項目、旺隆氣電替代項目建設(shè)。探索儲能應(yīng)用場景，推進(jìn)電源側(cè)及用戶側(cè)儲能項目建設(shè)，加快推進(jìn)綜合用能項目的開發(fā)建設(shè)，預(yù)計“十四五”末將氣電規(guī)模達(dá)300萬千瓦。

問：今年計劃新增新能源機組的容量有多少，其中光伏和風(fēng)電的占比？新能源儲備項目有多少？風(fēng)光比例大概是多少？

答：2023年，公司計劃新增新能源機組規(guī)模140萬千瓦，其中風(fēng)電約100萬千瓦，光伏約40萬千瓦。公司儲備的新能源項目資源超過1,000萬千瓦，其中風(fēng)電項目約300萬千瓦，光伏項目約700萬千瓦，已開展前期工作項目超700萬千瓦。

問：公司近幾年新項目開發(fā)加快，資金是否有保障？

答：根據(jù)公司“十四五”規(guī)劃，2023-2025年期間持續(xù)投資建設(shè)規(guī)模約300億元，包括廣州珠江LNG發(fā)電廠二期、廣州增城旺隆氣電替代工程、廣州LNG應(yīng)急調(diào)峰氣源站、廣州市天然氣利用工程四期，以及一批風(fēng)電、光伏新能源項目等。截至2023年3月31日，公司資產(chǎn)負(fù)債率為58.10%，處于行業(yè)較優(yōu)水平。公司向中國銀行間市場交易商協(xié)會申請注冊人民幣50億元（含50億元）的超短期融資券，以及60億元中期票據(jù)，近日已獲得相關(guān)接受注冊通知書，將根據(jù)資金需求和市場情況擇機發(fā)行中期票據(jù)、超短期融資券。

問：公司今年分紅比例較高，未來是否會提升分紅比例？

答：公司《章程》及《未來三年股東回報規(guī)劃》規(guī)定現(xiàn)金分紅比例不低于歸母凈利潤的30%，公司連續(xù)24年年均分紅進(jìn)行現(xiàn)金分紅，分紅金額占?xì)w母凈利潤的比例超過40%。

2021年，在電力行業(yè)大面積虧損的情況下，當(dāng)年現(xiàn)金分紅比例為173%，體現(xiàn)了公司重視回報股東的積極態(tài)度。2022年，公司現(xiàn)金分紅超7億元，分紅比例超50%。未來，公司將堅持真誠回報股東的一貫理念，在推動企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的同時持續(xù)做好股東回報工作。

問：公司對2023年經(jīng)營情況的判斷？本年的主要增量來源于哪些業(yè)務(wù)？

答：2023年，我國經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力等因素的影響，但我國經(jīng)濟韌性強、長期向好的基本面不會改變。在全球能源綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展趨勢下，將促使我國繼續(xù)刺激綠色經(jīng)濟，大力發(fā)展綠色消費、綠色能源、綠色交通等，推動經(jīng)濟社會發(fā)展綠色化、低碳化。

公司2023年度財務(wù)主要預(yù)算指標(biāo)：營業(yè)總收入516.20億元，火力發(fā)電上網(wǎng)電量182億千瓦時，同比增長15%，風(fēng)電、光伏發(fā)電售電量合計61億千瓦時，同比增長84%，燃?xì)怃N售量28億立方米，同比增長40%，市場煤銷售量3,430萬噸，同比增長12%，成品油銷售量18萬噸。

問：公司對充電站業(yè)務(wù)看法如何，以后會有哪些布局？

答：公司積極拓展綜合能源業(yè)務(wù)，圍繞風(fēng)、光、儲、充進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局。公司搶抓充電樁發(fā)展機遇，加快推動充電業(yè)務(wù)規(guī)?；l(fā)展，在充電樁業(yè)務(wù)開發(fā)建設(shè)上，已具備了快速復(fù)制、快速開發(fā)建設(shè)的能力。截至2022年末已投產(chǎn)充電樁項目45個，規(guī)模26.3MW，同比增長25%。公司注重大灣區(qū)核心地帶骨干網(wǎng)點布局，加快充電樁市場開拓和項目落地;