財聯(lián)社2月12日訊（記者 王宏）在泰康保險集團和財聯(lián)社聯(lián)合主辦的第二屆長壽時代財富高峰論壇暨泰康家族辦公室發(fā)布會（杭州站）上，泰康保險集團管委會成員、泰康資產(chǎn)副總經(jīng)理陳奕倫發(fā)表了主旨演講——《長壽時代下泰康大健康生態(tài)產(chǎn)業(yè)投資》。

他認為中國長期趨勢是人口老齡化下社會整體邁向長壽時代，產(chǎn)業(yè)結構面臨深刻轉型，傳統(tǒng)消費領域會逐漸轉向醫(yī)療健康和養(yǎng)老。對于私募股權領域，他表示市場的核心邏輯已經(jīng)改變，投資人未來會更關注企業(yè)質量。未來一定是有獨特資源、獨特認知才可以在市場中賺到錢。

(資料圖)

中國老齡化趨勢與西方不同 傳統(tǒng)消費會逐漸轉向醫(yī)療健康和養(yǎng)老

陳奕倫從“短期看宏觀、中期看結構、長期看人口”三個視角對未來發(fā)展進行了分析。

首先，短期對2023年保持相對謹慎樂觀的態(tài)度。他指出，樂觀是因我國經(jīng)濟整體已進入確定的復蘇軌道和趨勢，但仍存挑戰(zhàn)。一是全球進入相對衰退的軌道，對出口形成壓力；二是內需恢復需要一定過程。此外，從政策端看，赤字率對半導體、汽車等產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策支撐力度或受到限制。

其次，中期展望來看，核心是產(chǎn)業(yè)結構變化。過去20年作為支柱型產(chǎn)業(yè)的地產(chǎn)，短期仍面臨壓力，中期看動能放緩難以避免，此方面壓力不可忽視。此外，制造業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)端，未來將更多受到“基本面+政策面”的雙方面驅動，政策面的影響將比以往更加顯著。他指出，“值得關注的是，大周期波動中，高新技術產(chǎn)業(yè)整體波動明顯更小，因此，我們認為，未來整體國際競爭中，對高新技術產(chǎn)業(yè)的支持政策會不斷加強、落地，高新技術產(chǎn)業(yè)將會對整個宏觀經(jīng)濟的增長提供更多動能。”

長期趨勢看，陳奕倫認為核心是人口趨勢。中國已經(jīng)開始進入長壽時代，中國老齡化趨勢與西方成熟發(fā)達國家老齡化有著顯著的區(qū)別?！爸袊淆g化開始的時候，整體人口和勞動者素質的提升才剛開始，西方國家老齡化是受高等教育一代的老去，新一代的年輕人在受教育程度和整體素質上并沒有顯著提升?！?/p>

他強調，中國人口質量的紅利還在不斷釋放中，這會帶來經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結構的轉變。在老齡化背景下，每個人在不同生命周期中消費支出和消費走向有顯著區(qū)別?！澳贻p的時候更多是生活消費、文娛消費；老去后消費支出放到醫(yī)療、健康、養(yǎng)老上。隨著中國人口的老齡化，我們的消費結構也會逐漸從傳統(tǒng)的領域向醫(yī)療健康和養(yǎng)老領域傾斜?！?/p>

中國私募股權市場核心邏輯已變

宏觀環(huán)境在發(fā)生劇烈轉變，過去幾年全球逐漸從金融危機后高度寬松環(huán)境走出，進入相對緊縮的時代，同時逆全球化趨勢以及中美脫鉤風險不斷顯現(xiàn)，另外中國經(jīng)濟也進入了轉軌期，經(jīng)濟從高速度向高質量轉型。

這種背景下，“中國私募股權市場的核心邏輯發(fā)生重要轉折，過去高增長市場環(huán)境下是跟市場賺β的錢，未來需要通過認知創(chuàng)造自己獨特的α。過去投資關注簡單的增長數(shù)值，未來會更多關注到企業(yè)的質量。質量分兩方面：一是真正的創(chuàng)新，二是真正效率的優(yōu)勢?！标愞葌惐硎尽?/p>

一、二級市場也在轉變，陳奕倫認為，隨著注冊制的落地推進，二級市場估值邏輯調整，過去只要在上市前一輪兩輪投進去就大多穩(wěn)賺不賠的投資邏輯，未來也發(fā)生變化。未來會兩極分化，高質量企業(yè)能做得更好，不好的企業(yè)就算上市也不一定得到資本市場后續(xù)認可。

過去由美元資本主導的投資主體，現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)轉弱趨勢。人民幣市場已經(jīng)在高速增長和成熟的過程中。其中，國資和產(chǎn)業(yè)資本未來會起到更重要的作用，其資源稟賦和賦能創(chuàng)造價值的優(yōu)勢將會愈發(fā)顯現(xiàn)。未來簡單的資本投資可能行不通，一定是有獨特資源賦能、獨特認知才可以在市場中賺到錢。