養(yǎng)老險公司一季度企業(yè)年金基金投資管理情況正陸續(xù)披露中。

據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，截至6月11日，已有3家養(yǎng)老險公司披露了2024年一季度企業(yè)年金基金投資管理情況。具體來看，平安養(yǎng)老、長江養(yǎng)老、人保養(yǎng)老一季度末企業(yè)年金基金的組合資產(chǎn)凈值分別為2909.7億元、1353.8億元、1057.3億元，合計約5321億元;一季度投資收益分別為26.72億元、13.22億元、6.67億元，合計為46.61億元。

合計投資收益達46.61億元

從上述3家養(yǎng)老險公司來看，截至一季度末，這3家險企管理企業(yè)年金組合數(shù)合計為1076個，同比增長8.2%，組合資產(chǎn)凈值合計約5321億元，同比增長13.8%。從投資收益來看，3家養(yǎng)老險公司一季度合計投資收益達46.61億元，同比下降33.5%。

從收益率看，3家養(yǎng)老險公司披露的三類計劃(單一計劃、組合計劃、其他計劃)一季度加權(quán)平均收益率普遍徘徊在1%左右。在各類計劃中，固收類組合收益率表現(xiàn)整體優(yōu)于含權(quán)益類組合。其中，一季度加權(quán)收益率最高的組合為平安養(yǎng)老其他計劃下的固定收益類組合，加權(quán)平均收益率達1.19%。此外，平安養(yǎng)老單一計劃下含權(quán)益類組合、長江養(yǎng)老單一計劃和集合計劃下的固定收益類組合加權(quán)平均收益率均達到或超過1%，分別為1%、1.09%和1.10%。

記者注意到，2024年一季度，3家養(yǎng)老險公司投資組合收益率分布在1%以內(nèi)的數(shù)量為531只，占比51.4%;收益率分布在1%至2%之間的數(shù)量為397只，占比38.4%。而去年一季度，上述3家險企投資組合收益率分布在1%以內(nèi)的數(shù)量為153只，占比16%;分布在1%至2%之間的數(shù)量為704只，占比73.5%。

受訪專家表示，一季度3家險企企業(yè)年金不同組合收益率表現(xiàn)與債券市場、權(quán)益市場的表現(xiàn)相符，一季度債券市場走強，固收類組合表現(xiàn)較優(yōu)，而權(quán)益市場的波動導致部分險企含權(quán)益類組合收益率為負。整體而言，企業(yè)年金為長期資金，中長周期投資收益率表現(xiàn)可能更能反映其投資水平。

“這一投資組合收益率水平反映出養(yǎng)老險公司獲取穩(wěn)定且較高的投資回報變得較為困難。”首都經(jīng)貿(mào)大學保險系原副主任、農(nóng)村保險研究所副所長李文中表示，目前，養(yǎng)老險公司在管理投資企業(yè)年金業(yè)務時，既存在機遇，也面臨多種風險挑戰(zhàn)，包括優(yōu)質(zhì)高收益率資產(chǎn)難尋;市場波動對投資策略及風控能力提出更高要求等。

不過，李文中也表示，投資者在關注短期業(yè)績表現(xiàn)的同時，也應更加關注長期投資收益率表現(xiàn)，以觀察險企中長期投資能力。

形成差異化競爭優(yōu)勢

目前，部分頭部保險資管公司和養(yǎng)老險公司均可以管理企業(yè)年金。在業(yè)內(nèi)人士看來，未來保險機構(gòu)應發(fā)揮管理“耐心資本”的優(yōu)勢，形成差異化競爭優(yōu)勢，以持續(xù)提升管理企業(yè)年金的能力。

普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，年金投資屬于超長期投資，需要的是可以穿越周期的長期穩(wěn)定投資回報，這也是保險機構(gòu)在企業(yè)年金投資領域需要發(fā)揮自身優(yōu)勢的差異化競爭點。畢竟，保險機構(gòu)的出身和主要服務對象決定了其更擅長于對“耐心資本”的管理。因此，拉長資產(chǎn)久期降低再投資風險，加倉低估值高分紅的績優(yōu)股等策略，符合企業(yè)年金的長期投資需要。

李文中也認為，保險機構(gòu)在企業(yè)年金投資管理中的優(yōu)勢包括三方面。一是更專注于養(yǎng)老金管理和企業(yè)年金業(yè)務，具備更專業(yè)的知識和經(jīng)驗;二是依托強大的精算能力，能夠精準評估風險，設計出符合不同企業(yè)需求的年金計劃，并提供長期的財務規(guī)劃和風險管理策略，確保投資計劃的可持續(xù)性;三是能夠更好地平衡風險與收益。因此，未來保險機構(gòu)應繼續(xù)強化在這些領域的優(yōu)勢。

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