(相關(guān)資料圖)

最近，受債市波動(dòng)影響，部分理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)回撤。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至11月16日，銀行理財(cái)破凈數(shù)量達(dá)到1689只，較11月10日上升399只，11月10日后公布凈值的13582只產(chǎn)品中，最近一周有7722只產(chǎn)品錄得負(fù)收益，占比達(dá)到59.29%。

在此情況下，多家理財(cái)子公司紛紛作出回應(yīng)以安撫投資者。工銀理財(cái)表示，將積極研判市場(chǎng)，做好產(chǎn)品凈值管理，繼續(xù)控制整體久期，同時(shí)持續(xù)加大估值穩(wěn)定資產(chǎn)的投資比例。中銀理財(cái)表示，將堅(jiān)持穩(wěn)健策略，盡最大努力追求回撤控制。杭銀理財(cái)也認(rèn)為，對(duì)于投資者已經(jīng)持有的中短期固收類產(chǎn)品，基于中長(zhǎng)期的債市判斷，無(wú)需過(guò)于擔(dān)憂當(dāng)前短期的市場(chǎng)波動(dòng)，可以繼續(xù)持有以待債券市場(chǎng)企穩(wěn)。

債市波動(dòng)致部分理財(cái)產(chǎn)品凈值回撤

由于債券是理財(cái)產(chǎn)品特別是固定收益型理財(cái)產(chǎn)品的重要投資資產(chǎn)，因此債券價(jià)格波動(dòng)直接影響著銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值的波動(dòng)。招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，“受多種因素影響，近期債券價(jià)格出現(xiàn)了較為明顯的下跌。在這種情況下，投資經(jīng)理和投資者加快賣出債券、贖回產(chǎn)品，一定程度上產(chǎn)生了“踩踏”效應(yīng)，加劇了市場(chǎng)波動(dòng)與傳導(dǎo)。”

數(shù)據(jù)顯示，11月16日，10年國(guó)債收益率上行至2.86%，3年國(guó)債收益率上行至2.49%，國(guó)債期貨10年期主力合約下跌0.27%，5年期下跌0.31%。

談及債市波動(dòng)的原因，光大銀行(行情601818,診股)金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華解釋主要受幾方面因素疊加影響：一是市場(chǎng)流動(dòng)性有所收斂，此前債券利率較低，是因?yàn)槭袌?chǎng)流動(dòng)性較高；二是近期股市和債市“蹺蹺板”關(guān)系比較明顯，近期市場(chǎng)投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景更加樂(lè)觀，國(guó)內(nèi)股市氣氛變化，不排除部分債市贖回的資金可能流入了股市，這就導(dǎo)致偏債理財(cái)殺跌，偏股型的則更為有利。

明明債券研究團(tuán)隊(duì)分析導(dǎo)致債市出現(xiàn)大跌的原因主要有：第一，央行、銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)具有標(biāo)志意義的政策救助房地產(chǎn)市場(chǎng)；第二，市場(chǎng)對(duì)于資金面的擔(dān)憂有所加?。坏谌?，疫情防控政策的調(diào)整帶來(lái)的復(fù)蘇交易。除此以外，還與交易配置的操作因素有關(guān)，可能是因?yàn)椴糠謧屠碡?cái)產(chǎn)品面臨較大的贖回壓力，不得不被動(dòng)拋售部分資產(chǎn)。

展望后市，周茂華認(rèn)為，整體而言，這種短期的劇烈波動(dòng)不可持續(xù)，市場(chǎng)將逐步常態(tài)，由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處于復(fù)蘇階段，財(cái)政、貨幣政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的力度不會(huì)減弱，加之央行呵護(hù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，市場(chǎng)流動(dòng)性有望保持合理充裕，目前市場(chǎng)環(huán)境下，也不支持市場(chǎng)利率大幅上升。同時(shí)，在目前我國(guó)基本面環(huán)境下，債券短期價(jià)格下降，相應(yīng)債券資產(chǎn)配置吸引力上升，也會(huì)吸引部分資金流入。

多家理財(cái)子公司紛紛喊話安撫投資者

事實(shí)上，今年3月底，在股債雙殺的背景下，銀行理財(cái)產(chǎn)品也曾出現(xiàn)過(guò)一波“破凈潮”。3月份全市場(chǎng)有3600只銀行理財(cái)產(chǎn)品錄得負(fù)收益，破凈銀行理財(cái)產(chǎn)品達(dá)到1200只，破凈的產(chǎn)品占總產(chǎn)品數(shù)量超過(guò)13%。

近期債券市場(chǎng)出現(xiàn)一定幅度調(diào)整，導(dǎo)致部分理財(cái)產(chǎn)品凈值再次出現(xiàn)不同程度的回撤。面對(duì)突如其來(lái)的凈值波動(dòng)，多家理財(cái)子公司紛紛喊話投資者“市場(chǎng)漲跌有時(shí)，要理性看待市場(chǎng)波動(dòng)，無(wú)需過(guò)度恐慌擔(dān)憂”。

(杭銀理財(cái)公眾號(hào)文章截圖)

11月16日，杭銀理財(cái)微信公眾號(hào)發(fā)文對(duì)債券市場(chǎng)進(jìn)行分析展望。杭銀理財(cái)表示，在逐漸消化政策預(yù)期后，市場(chǎng)預(yù)計(jì)將回歸現(xiàn)有基本面，產(chǎn)品凈值表現(xiàn)也將逐步修復(fù)。本周央行已在公開(kāi)市場(chǎng)加大投放力度，債市流動(dòng)性有望保持相對(duì)寬松格局，債券收益進(jìn)一步上行空間有限，產(chǎn)品持倉(cāng)資產(chǎn)收益已提升至合理水平，產(chǎn)品凈值有望企穩(wěn)修復(fù)。

(中郵理財(cái)公眾號(hào)文章截圖)

中郵理財(cái)也于當(dāng)日表示，目前債券市場(chǎng)的調(diào)整更多是基于預(yù)期被打破，加上前期利率水平較低帶來(lái)的預(yù)期沖擊，盡管有政策調(diào)整的預(yù)期影響，但更多的是情緒的宣泄。民生理財(cái)認(rèn)為，對(duì)于債市不必過(guò)于悲觀，主要原因在于居民和企業(yè)實(shí)際融資需求未見(jiàn)拐點(diǎn)，政策持續(xù)在穩(wěn)增長(zhǎng)、寬信用方向發(fā)力，包括居民消費(fèi)端的刺激政策、地產(chǎn)供給側(cè)需求側(cè)的優(yōu)化政策、制造業(yè)投融資支持政策等，都需要低利率環(huán)境延續(xù)，以引導(dǎo)融資需求上升，支持實(shí)體信用修復(fù)。

(興銀理財(cái)公眾號(hào)文章截圖)

興銀理財(cái)分析，短期來(lái)看，政策從出臺(tái)到落地、傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要時(shí)滯，而從最新公布的10月經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，債券收益率不具備快速上行的基礎(chǔ)，后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)有限。興銀理財(cái)建議，如果投資者近期有流動(dòng)性需求且風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，可以選擇現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。如果投資者已持有對(duì)應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品，快跌后無(wú)需過(guò)于悲觀，可耐心靜待市場(chǎng)企穩(wěn)。

專家：廣大投資者不必過(guò)于擔(dān)心

2022年是銀行理財(cái)全面凈值化轉(zhuǎn)型元年，截至2022年6月底，凈值化比例已經(jīng)達(dá)到了95.09%，基本接近完成，剛兌產(chǎn)品不再，但是投資者心理預(yù)期短期內(nèi)難以改變，客戶對(duì)于凈值未能達(dá)到業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的情況短期尚可接受，但若是跌破凈值或短期內(nèi)急跌，則會(huì)打破很多客戶的心理防線，引發(fā)贖回行為。

不過(guò)，有業(yè)內(nèi)專家表示，“總體而言，銀行理財(cái)產(chǎn)品還是比較穩(wěn)健的，廣大投資者不必過(guò)于擔(dān)心?！?/P>

對(duì)于銀行和理財(cái)公司而言，董希淼認(rèn)為，重要的是要做好三個(gè)方面工作：一是不斷提高自身投研能力。加快引入具有較強(qiáng)投資研究能力的投研人才，增強(qiáng)投資經(jīng)理對(duì)宏觀形勢(shì)和金融市場(chǎng)的研判水平，使投研能力更好地與市場(chǎng)變化和客戶需求相匹配。

二是要做好投資者的分層服務(wù)。在加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)測(cè)的基礎(chǔ)上，向不同的投資者提供不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、期限的理財(cái)產(chǎn)品。如果投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品凈值回撤比較敏感，理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)進(jìn)一步平衡好穩(wěn)健性和收益性，更加突出穩(wěn)健性。

三是要加強(qiáng)和改進(jìn)投資者教育。在提高投資者金融素養(yǎng)的基礎(chǔ)上，引導(dǎo)投資者全面看待市場(chǎng)變化，理性對(duì)待理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)，保持良好的投資心態(tài)，做價(jià)值投資者和長(zhǎng)期投資者。